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专访 | 双隆马俊:搭建量化金字塔,做好分内ABC

时间:2018-07-13 00:37  来源:网络整理  阅读次数: 复制分享 我要评论

2005年,刚进入股票市场的马俊,从那时起就切身体会到自己和金融市场的缘分。

“为什么我可以同时负责管理金工、IT、交易、运营和市场五个部门呢?因为市场上的策略我基本上都做过。”究竟是何方人物敢说出如此“豪言壮语”呢?他就是上海双隆投资总经理,剑桥大学博士马俊先生。近期,《国际金融报》记者有幸采访到了这位集西方教育理念与军事化管理思想为一体的投研总监。

  “为什么我可以同时负责管理金工、IT、交易、运营和市场五个部门呢?因为市场上的策略我基本上都做过。”究竟是何方人物敢说出如此“豪言壮语”呢?他就是上海双隆投资总经理,剑桥大学博士马俊先生。近期,《国际金融报》记者有幸采访到了这位集西方教育理念与军事化管理思想为一体的投研总监。

  PM制改为小组制,一人管理5部门

  2005年,刚进入股票市场的马俊,从那时起就切身体会到自己和金融市场的缘分,“一方面通过接触股票,经历过牛熊市场;另一方面,处于对市场的兴趣,市面上的策略均有尝试,自己也会思考新策略。”他明白,只有下更多的功夫,才能做好投研这个角色。

  转眼间,马俊有了自己独立开发的策略,那时候距离他进入股票市场已有8年。“2013年加入双隆投资,当时公司处于相对自由的时期,每一个员工都可以独立开发自己的策略。”马俊对《国际金融报》记者说道。

  直到2015年9月,整个行业发生了一定变化:股指期货受限。时任双隆投资投研总监的马俊做的第一件事情就是更改投研团队体系,将投研的PM制改变为小组制。

  “再做一些策略就会有难度,我们团队已经将底座(代指策略、软件、硬件)全部覆盖,我们的任务就变为在底座上面提升高度。这时我选择把整个公司的投研改成小组制。”马俊向《国际金融报》记者回忆,他记得在2015年之前,全行业鲜有做量化的,当时需要积极拓展策略类型。

  “当时大家的竞争点在于你有没有ABC(代指各种策略),并不是在于你ABC做得好不好。举个例子,当时情况就好像在建一个金字塔,任务就是不停扩建底层,覆盖到各个领域。”马俊举例说道。

  于是,马俊将三个投研小组分为股票组、期货组和期权组,每一个组都会专注于自己组内的策略,马俊认为这样会将任务精细化,从而提高竞争力。

  此后,马俊开始负责全面工作,管理金工、IT、交易、运营和市场五个部门。“这五个部门是一家私募运行的完整的步骤,部门之间也是一种配合关系。”马俊向《国际金融报》记者解释道,他希望通过自己一个人的管理模式,去提高整个圆轴运转的效率。

  据了解,双隆投资的分析是基于一套由IT部分搭建的系统,系统可以运作股票、期货、期权。也就是说,投研团队均可在该软件上进行所有的交易。“我们的逻辑是:金融工程部负责写策略和分析每一天交易流水历史,实盘交易由交易部去执行,IT部负责衔接。”马俊向《国际金融报》记者介绍团队管理模式。

  而对于如何管理的问题,马俊从小受军事家庭背景的影响,日程调理较为清晰。“周一早上我会固定和市场去开会,谈论拜访客户等问题;周二我会和股票组聊策略,回顾之前的开发进度,接下来的发展规划;周三、周四和周五分别和期货、期权和运营开会。”他向记者介绍道。

  追求分散投资,让大家熟悉量化

  据了解,双隆追求的是分散投资,不断提升风险回报比。

  “比如说同样做商品CTA,我可以做短周期、做长周期、做对冲等等,也就是尝试在同一个资产下面,研发不一样的策略类型。包括我们之前做商品CTA也是同样的策略,我们有做趋势、也有做数据统计等。”马俊说道。

  记者注意到,双隆投资近年来整体业绩排名靠前。据私募排排网公开资料显示,双隆投资今年收益率为-12.77%。旗下代表产品为鲁证双隆稳进量化对冲基金,截止2018年5月21日其累计收益为69.40%,而今年以来该产品收益仅为1.5%;除此以外,双隆-隆盛X号自成立以来的收益在423只同类产品中排名第十。

  马俊认为,双隆帮大家熟悉了量化策略。“有人认为量化就是中性,也有人说量化就是混合策略,这些都是错误的。其实量化里面也分为不一样的类别,有不一样的风险回报比。”

  2017年,双隆把整个产品线按照策略类型推出了不同的产品系列,比如有全对冲、折实对冲、完全不对冲、全CTA和期权,并遵照此系列去发产品,帮助客户理解整个量化行业。

  针对近期的市场波动,马俊表示双隆会不停研发新的策略,回顾旧的策略,检查是否有失效的策略。“像这俩天,做中性可能就完全不亏损,做指数增强可能就亏损,昨天我们CTA是赚钱的,可能股票是亏钱的,这个其实很正常。但是每个东西都有自己的衡量标准。市场波动大,指数增强肯定亏钱,不是说亏钱就是错。比如说大家跌7个点,你能不能做到只跌1个点或者3个点。”马俊向《国际金融报》记者分析称,近期市场波动的情况下,不能以近期的盈利与否判断一个公司的业绩。

  股指期货受限的影响和对策

  在股指期货受限前后时间里,马俊将市场策略进行了比较,“在没有受限之前,全市场所有策略里面百分之八十以上会和股指期货有关,你可能做得是股指CTA或是阿尔法;受限以后,导致很多策略无法做,比如说手数受限,股指CT就不能做。至少在15年9月份之前,不管你是做阿尔法策略或是股指CT策略,股指期货都是市场上最赚钱的策略。”

  对此,马俊提出了应对策略,“积极丰富自己的策略库。股指期货受限,资金需要寻找到被容纳的策略,而所有策略都有自己的资金容量上限。“你不可能拿1个亿的策略去接50亿的资金,你能做的就是不停得丰富策略库。举个例子,当你研发了3个10个亿的策略,你就能容纳30个亿的资金。”

  也就是说,尝试接手或者说吸纳股指期货所不能容纳的资金很重要,马俊补充道,“尝试适合新规,研发一些低频的策略。我认为股指期货受限的主要影响是手续费或者开仓手数等,你可以尝试去研发适合新规的策略,比如低频策略等。”

  招聘青睐应届毕业生,面试重视个人思路

  据市场反映,双隆投资有着招聘应届毕业生的传统,比如金工部门招聘硕士和博士毕业生,交易员招本科毕业生。